3月7日晚間，跨境電商平臺(tái)子不語(yǔ)集團(tuán)有限公司向港交所遞交招股書，二度沖刺港股上市。在此之前，其曾于2021年6月30日向港交所遞交招股書。

成立于2011年的子不語(yǔ)集團(tuán)，是中國(guó)最大的跨境電商公司之一，其定位于通過(guò)第三方電商平臺(tái)進(jìn)行服飾及鞋履產(chǎn)品銷售。同時(shí)還銷售電子、文具及體育產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年于北美產(chǎn)生的GMV計(jì)，在中國(guó)跨境出口B2C電商服飾及鞋履市場(chǎng)的所有平臺(tái)賣家當(dāng)中排名第一，服裝產(chǎn)品一年賣出1365萬(wàn)件。

此外，按2020年銷售的服飾及鞋履產(chǎn)品的GMV計(jì)算，子不語(yǔ)在中國(guó)跨境出口B2C電商服飾，以及鞋履市場(chǎng)的所有平臺(tái)賣家當(dāng)中排名第三。

據(jù)招股書披露，2019年至2021年，子不語(yǔ)收入分別為14.29億元、18.98億元、23.47億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別為8110.9萬(wàn)元、1.14億元、2.01億元。其中，服飾及鞋履產(chǎn)品收入占比分別為98.2%、91.6%、97.5%。

從收入結(jié)構(gòu)上看，其對(duì)服裝、鞋履產(chǎn)品的銷售依賴程度一直較高。雖然近年有將產(chǎn)品向多元化方向邁進(jìn)的趨勢(shì)。但從2021年的數(shù)據(jù)來(lái)看，服裝產(chǎn)品、鞋履產(chǎn)品仍然為其收入的絕對(duì)重心。

雖然品類垂直，但在品種上，子不語(yǔ)正在著力進(jìn)行擴(kuò)張。截至2021年12月31日，已培育200多個(gè)品牌，包括64個(gè)年銷售金額超過(guò)人民幣1000萬(wàn)元的爆款品牌，其中就有亞馬遜賣家熟悉的Imily Bela, Saodimallsu, Dellytop等等。打造的熱銷產(chǎn)品超過(guò)5900件。

值得注意的是，在產(chǎn)品銷售層面，子不語(yǔ)過(guò)于依賴第三方平臺(tái)，包括亞馬遜、Wish、eBay、全球速賣通等。自2019年至2021年，第三方平臺(tái)貢獻(xiàn)營(yíng)收占比分別為91.87%、79.34%以及87.46%。

其中，亞馬遜和Wish的銷售貢獻(xiàn)占主導(dǎo)地位。2019年、2020年及2021年，子不語(yǔ)通過(guò)亞馬遜及Wish的銷售額分別占其同年總收入的86.0%、76.7%及84.2%。

不過(guò)，兩大平臺(tái)的地位卻在去年發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變！

2021年，子不語(yǔ)在Wish的收入?yún)s從2020年的8.41億元縮水至3.04億元，跌了超過(guò)5億元。

此前，子不語(yǔ)曾經(jīng)是Wish平臺(tái)的服裝鞋履類目第一大賣家，業(yè)績(jī)縮水如此之大，背后原因值得思考。

與Wish形成巨大反差的是，在同一年，子不語(yǔ)在亞馬遜的收入達(dá)到16.72億元，對(duì)比2020年暴增超過(guò)10億元。

從單量來(lái)看，子不語(yǔ)2021年在亞馬遜已經(jīng)賣出超過(guò)1000萬(wàn)單，相當(dāng)于平均一天超過(guò)3萬(wàn)單！

但是，從訂單運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去三年其在亞馬遜平臺(tái)退貨率都接近20%。相當(dāng)于每銷售100單，就有20單產(chǎn)生退貨，不得不說(shuō)，確實(shí)是一大缺陷。當(dāng)然，服飾鞋履類普遍退貨率高，也是公認(rèn)的。

銷售收入更多依賴亞馬遜等第三方平臺(tái)，也是子不語(yǔ)被資本質(zhì)疑的最大風(fēng)險(xiǎn)。此前，帕拓遜被亞馬遜大量封號(hào)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)腰折，資本撤出的前車之鑒還歷歷在目。

為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，子不語(yǔ)于2018年，開始透過(guò)自營(yíng)網(wǎng)站銷售產(chǎn)品，2019年至2021年間，自營(yíng)網(wǎng)站貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比分別為7.68%、19.1%以及10.97%。

同時(shí)，子不語(yǔ)也在積極開拓新平臺(tái)。自2021年10月起，子不語(yǔ)已成功在當(dāng)下最熱門的平臺(tái)TikTok和Fanno上開店運(yùn)營(yíng)，并且有計(jì)劃進(jìn)一步加大在Wayfair等平臺(tái)上的投入。

近兩年，受疫情影響，歐美線上零售得到快速發(fā)展，為跨境電商出海提供了重要的市場(chǎng)機(jī)遇。而跨境電商被資本熱捧，疫情也是重要的催化劑。

在此節(jié)點(diǎn)之下，跨境電商企業(yè)自2020年開始，進(jìn)入密集IPO階段。其中跨境通、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、蘭亭集勢(shì)、新維國(guó)際等先后上市。2021年上半年，敦煌網(wǎng)、子不語(yǔ)、致歐科技、三態(tài)股份、飛書深諾紛紛提交IPO申請(qǐng)，擬赴港交所、深交所上市。

據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士分析，目前中國(guó)品牌在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格、份額爭(zhēng)奪已經(jīng)到達(dá)紅海，品牌出海是一條相對(duì)藍(lán)海的道路。許多資本機(jī)構(gòu)也看好這個(gè)方向，上市募資之后，會(huì)給品牌帶來(lái)更充足的資金，方便拓展市場(chǎng)。

對(duì)于上市所籌資金用途，子不語(yǔ)在招股書中表示，將用于提升產(chǎn)品的研發(fā)能力、提升公司的銷售及品牌推廣能力、升級(jí)IT系統(tǒng)、提升供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)以及探索沿產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)召?gòu)標(biāo)的公司的合適機(jī)會(huì)等。

搭上資本的快車，接下來(lái)子不語(yǔ)將迎來(lái)新一輪業(yè)績(jī)提速。

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