以圣誕節(jié)為核心的美國(guó)節(jié)日購(gòu)物旺季即將來臨。然而，受中美長(zhǎng)期貿(mào)易戰(zhàn)影響，美國(guó)大型零售商絲毫沒有節(jié)前喜慶氣氛。大部分服裝零售商盡量維持產(chǎn)品價(jià)格，但是，如果關(guān)稅持續(xù)提高，價(jià)格上漲不可避免，因?yàn)樵侥系戎袊?guó)以外工廠產(chǎn)能受限，且讓步不是最優(yōu)的解決辦法。

總之，零售商目前處境艱難。

9月1日，針對(duì)價(jià)值1250億美元中國(guó)進(jìn)口主要消費(fèi)品，特朗普政府宣布加征15%的關(guān)稅，大約有77%的鞋制品、服裝以及家用紡織品需繳關(guān)稅。

提前備貨，服裝零售商上半年業(yè)績(jī)未受影響

不過，各大小型公司都早有準(zhǔn)備。過去一年里，他們把大部分時(shí)間花在重新配置供應(yīng)鏈上，盡量將生產(chǎn)移出中國(guó)，轉(zhuǎn)到印度、越南等地，另外，也提早將返校商品和節(jié)假日商品運(yùn)送到倉(cāng)庫(kù)，避開增收的關(guān)稅。

因此，對(duì)大型零售商上半年的業(yè)績(jī)而言，并沒有受到貿(mào)易戰(zhàn)實(shí)質(zhì)性的影響。

嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)：鞋服成本上升，越南工資上漲

第一個(gè)，服裝和鞋類產(chǎn)品采購(gòu)成本開始增加。中美貿(mào)易戰(zhàn)造成眾多行業(yè)中國(guó)區(qū)供應(yīng)鏈中斷，加速了多個(gè)行業(yè)供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)移，因此，預(yù)計(jì)未來幾年采購(gòu)成本會(huì)持續(xù)增加，造成產(chǎn)能緊張和通脹環(huán)境。

鑒于服裝定價(jià)仍處于通縮狀態(tài)，即便是采購(gòu)成本每年小幅上升，也可能壓低許多品牌的利潤(rùn)率。

第二個(gè)，越南產(chǎn)地也無法緩解成本壓力。服裝零售商開始將產(chǎn)地轉(zhuǎn)向越南，使越南成為最大受益者之一。但是，科技硬件、半導(dǎo)體等行業(yè)也紛紛涌入越南采購(gòu)產(chǎn)品，提高了服裝零售商的成本，與其預(yù)想有出入。

2019年，越南最低工資同比僅增長(zhǎng)5% ，但調(diào)查顯示，主要城市(河內(nèi)和胡志明市)工廠雇員的工資目前正以較低的兩位數(shù)速度增長(zhǎng)。 供應(yīng)商正努力招聘和培訓(xùn)新員工，以跟上訂單，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商的企業(yè)社會(huì)責(zé)任(corporate social responsibility )計(jì)劃，限制現(xiàn)有員工每周和每年的加班時(shí)間。

美國(guó)進(jìn)口服裝中，中國(guó)產(chǎn)品仍占總進(jìn)口量的33% ，且考慮到越南目前的產(chǎn)能問題，各服裝零售商在柬埔寨、印度尼西亞和孟加拉國(guó)也需要投入大量資金，加大生產(chǎn)。

美國(guó)之鷹受損嚴(yán)重，耐克成贏家

中美貿(mào)易戰(zhàn)影響如此之大，零售領(lǐng)域投資者開始擔(dān)憂盈利問題。

九月大部分時(shí)間里，名為“標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)存托憑證（SPDR）”的交易所交易基金（ETF）低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。自8月以來，梅西百貨和彭尼百貨的百貨商店股票已被拆分。

中國(guó)供應(yīng)鏈中斷，遭遇最大風(fēng)險(xiǎn)的服裝賣家是美國(guó)之鷹、Abercrombie & Fitch 等公司。

而 Ross Stores、Burlington Stories 、Nike等折扣價(jià)格零售商，相對(duì)來說可以算得上贏家。

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